周评：沪铜大涨带动 沪锌低开冲高

上周上海期锌低开冲高，盘终大涨。其中主力1010合约开盘14990元/吨，最高15915元/吨，最低14950元/吨，收盘15885元/吨，上涨895元或5.97%。在铜价及中国股市反弹带动下，期锌震荡上涨。但目前锌市基本面情况并未有较大改观，由于美国与中国等经济体经济有放缓迹象且未来不确定较大;另外，中国上半年粗钢产量同比增长将利好期锌，但由于市场供应过剩压力依然较大，对锌价上涨不利，预计短期内锌价仍保持锌价宽幅震荡格局。

标准银行7月21日发布基金属日报称，美股走势更为坚挺提振基金属盘期间反弹，此外还触发了止损及空头回补，大部分基金属收盘时都接近其日内交易高位。本质上来讲，基金属正朝向近期价格区间上端，而21日早盘反弹吸引了部分卖盘兴趣。这表明，基金属达到近期价格区间顶部后，部分市场参与者想要寻求止损，该行为将可能导致进一步的空头回补和技术性买盘。而基金属价格能否长期摆脱其近期区间依旧取决于更广阔市场情绪，而全球股市表现及欧洲银行压力测试结果可决定风险何时重返市场。

目前锌市供需格局依然严峻，短期锌价很难摆脱重重压力。国际铅锌研究小组(ILZSG)7月公布的最新月度报告显示，2010年1-5月份全球精炼锌市场供应过剩20.9万吨。国内6月锌产量同比增加15.8%至42.5万吨，1-6月份锌产量累计同比增加30.4%至247.7万吨。虽然锌价近期出现大幅下跌，国内锌矿以及锌冶炼企业虽有部分停产检修，但由于当前锌价对于企业来说依然存在利润，因此，锌市并未出现大规模的减产情况。因此，6月锌产量环比虽下降5.8%，但产量依然居高不下。

国际钢铁协会周二(7月20日)数据显示，全球1-6月粗钢产量较2009年同期增长27.9%至7.058亿吨。中国1-6月粗钢产量较2009年同期增长21.1%至3.231亿吨。全球6月粗钢产量较2009年同期增长18%至1.188亿吨，粗钢产量同比增长将利好期锌。

下游方面，汽车作为锌下游需求行业近期也有所放缓，对锌形成一定压力。汽车行业产销虽保持较快增长，但库存量持续攀升，上半年库存量已高达128.69万辆，高企的库存对汽车行业的考验将传导至上游，对锌价仍是缺乏利好。此外，房地产市场依然严峻。从2010年4月份以来，国内出台一系列房地产调控政策给市场带来巨大压力。高压政策使得市场的观望气氛浓厚，房屋销售成交量大幅萎缩。上半年，房地产投资、新开工面积、施工面积等数据虽保持稳定增长，但增速有所放缓。由于房地产市场的低迷，这也很大程度上抑制了锌消费。